Quyết định bãi bỏ lệnh cấm tiền điện tử của ngân hàng trung ương Ấn Độ, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) vào tháng 3 năm nay đã mang lại lợi ích cho ngành công nghiệp mới nổi đang phát triển thịnh vượng ở Ấn Độ, bằng chứng là các sàn giao dịch mới liên tục ra mắt và được xem như chất xúc tác của ngành.
Quá trình này vẫn diễn ra bất chấp Ấn Độ là một trong những quốc gia bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi đại dịch COVID-19, dẫn đến cuộc khủng hoảng kinh tế ngày càng sâu rộng trên toàn quốc. Đối với các nhà đầu tư và nhà đổi mới fintech, tiền điện tử và công nghệ blockchain đã được chứng minh là một khoảng lặng rất cần thiết trong những thời điểm đầy thách thức này.
Sự không chắc chắn của quy định
Hủy bỏ lệnh cấm không phải là giải pháp tối ưu như hầu hết mọi người đều hy vọng, vì ngay cả sau khi bãi bỏ, đã có những vụ việc ngân hàng từ chối xử lý giao dịch tiền điện tử. Tuy nhiên, quy định bây giờ có những điểm rõ ràng hơn so với năm 2017, giúp phần nào xóa bỏ sự hoài nghi và nhầm lẫn nghiêm trọng trước đây.
Có tin đồn rằng một văn bản đã được chuyển đến Bộ Tài chính để tham khảo ý kiến về dự thảo luật tìm cách cấm tất cả các hoạt động liên quan đến tiền điện tử với mức phạt nặng hoặc thậm chí phạt tù tới 10 năm đối với người phạm tội. Công ty tư vấn doanh nghiệp AKM Global cho biết, nếu luật được thông qua dưới hình thức hiện tại, nó “sẽ phá hủy hoàn toàn ngành công nghiệp tiền điện tử ở Ấn Độ”. Tin đồn này đã mang lại nỗi sợ hãi cho cộng đồng tiền điện tử. Tuy nhiên, Nischal Shetty, CEO của sàn giao dịch WazirX, vẫn duy trì niềm tin vào chính phủ:
“Vào ngày tin tức về văn bản nổ ra, nó đã gây ra một số sự hoảng loạn trong cộng đồng. Nhưng cũng chỉ dừng lại ở đó mà thôi. Chúng tôi không thấy bất kỳ sự khác biệt nào trong hành vi giao dịch trên WazirX. Đã có những suy đoán về lệnh cấm tiền điện tử trong quá khứ. Với hơn 5 triệu người dùng crypto ở Ấn Độ, tôi tin Thủ tướng của chúng ta sẽ không khiến chúng ta thất vọng”.
Tuy nhiên, nhiều chuyên gia trong ngành không trông mong gì ở các cơ quan chủ quản. Đơn cử như Siddharth Sogani, người thành lập Crebaco – một công ty nghiên cứu, đánh giá và intel cho blockchain – lo ngại các cơ quan quản lý không có đầy đủ kiến thức và nhấn mạnh nhu cầu cần có một ủy ban riêng:
“Chính phủ của chúng ta đã phát hành dự thảo luật tiền điện tử được biên soạn bởi Viện Chính sách và Kế hoạch Tài chính Quốc gia, mà không tham khảo ý kiến của chuyên gia trong ngành. Có một số khía cạnh cần được quan tâm khi đưa ra chính sách ở Ấn Độ. […] Nên có cơ quan chính phủ chuyên dụng để điều chỉnh ngành công nghiệp này, mà không có thì không thể điều tiết tiền điện tử ở Ấn Độ”.
Sự miễn cưỡng của ngân hàng
Ngoài RBI, có rất ít ngân hàng tư nhân miễn cưỡng xử lý giao dịch tiền điện tử cho các công ty trong ngành. Theo đó, nhiều người đưa ra suy đoán về lý do tại sao nhưng đề xuất hợp lý nhất là thiếu hiểu biết và kiến thức về ngành công nghiệp như đã thấy với các cơ quan quản lý. Tuy nhiên, có thể có xung đột lợi ích sâu sắc hơn ở đây. Sogani cho biết:
“Các ngân hàng sẽ luôn phản đối ngành công nghiệp này trên toàn cầu bởi vì nếu tiền điện tử hoạt động thì các giao dịch P2P sẽ loại bỏ nhu cầu của banker bên thứ ba”.
Theo một cách tích cực hơn, sự hoài nghi của các ngân hàng cũng có thể là do hạn chế mà họ phải chịu vì quy định thiếu rõ ràng của các cơ quan quản lý như RBI. Sogani nhấn mạnh:
“Các ngân hàng tại Ấn Độ không dứt khoát về cách xử lý giao dịch Bitcoin. Họ rõ ràng không muốn nhúng chàm khi quy định về tiền điện tử chưa được áp dụng. Ngoài ra, RBI đã không gỡ bỏ hoặc ban hành thông tư mới cho phép ngân hàng chính thức làm việc lại với các công ty tiền điện tử”.
Nhận thức: Blockchain và tiền điện tử
Công nghệ blockchain, tiền điện tử và tính minh bạch là những gì công nghệ sổ cái mang lại và lý tưởng nhất là sự phù hợp với Ấn Độ do nơi này nạn tham nhũng và hối lộ đang tràn lan, xâm nhập vào mọi nẻo đường. Tuy nhiên, tiềm năng đã bị hủy hoại bởi sự thiếu hiểu biết và các phương tiện truyền thông chính thống miêu tả sai lệch sự thật với trọng tâm là hoạt động bất hợp pháp bắt nguồn từ darknet.
Ở Ấn Độ, công nghệ blockchain đã được áp dụng trong các lĩnh vực kinh tế khác nhau như giáo dục và thương mại. Do đó, hiển nhiên là các điểm bán hàng tận dụng công nghệ blockchain đang được triển khai, nhưng sự hoài nghi xung quanh tiền điện tử vẫn tồn tại. Bình luận về điều này, Gaurav Dahake, CEO của sàn giao dịch Bitbns, tuyên bố:
“Có sự nhầm lẫn về khía cạnh hiểu biết toàn bộ lĩnh vực. Nhận thức ‘Blockchain là tốt, tiền điện tử là xấu’ dường như rất phổ biến và phương tiện truyền thông truyền thống đã khiến tình hình càng thêm nghiêm trọng. Lo ngại xoay quanh hoạt động rửa tiền, sử dụng trong các hoạt động bất hợp pháp. Là sàn giao dịch, chúng tôi đã và đang cố gắng giải quyết điều này”.
Với tất cả các yếu tố về quản trị và cơ quan quản lý được xem xét, điều quan trọng cần nhớ là công nghệ blockchain gây gián đoạn tăng trưởng theo quy định của thị trường tài chính. Do đó, có thể không cùng tồn tại với quy định, theo Sogani:
“Ngành công nghiệp crypto, cụ thể là Bitcoin và hệ sinh thái xung quanh của nó, được thiết kế để vượt qua các cơ quan quản lý. Ngay cả khi lệnh cấm của RBI có hiệu lực, các sàn giao dịch P2P vẫn nở rộ”.
Trong trường hợp không có khung pháp lý phù hợp, các sàn giao dịch và những người chơi lớn khác từng bước đẩy mạnh việc tự điều chỉnh và/hoặc đóng góp tạo ra khung chính sách như đề xuất gần đây của Ripple. Dahake nói thêm:
“Chúng tôi theo dõi gần 60% những điều được quy định cho các nhà môi giới hoặc sàn giao dịch”.
Với tuyên bố của RBI rằng không cấm các ngân hàng giao dịch với công ty và trader tiền điện tử, giờ đây có thông điệp rõ ràng cho người dân địa phương: Không có vấn đề pháp lý nào với việc nắm giữ và giao dịch loại tài sản này. Với lượng dân số khổng lồ, thông báo chắc chắn sẽ có tác động đáng kể đến ngành công nghiệp tiền điện tử toàn cầu bởi vì những người chơi lớn sẽ tìm cách đầu tư và thúc đẩy kinh doanh tại Ấn Độ. RBI, chính phủ và các công ty tiền điện tử sẽ cần phải hợp tác để duy trì sự tăng trưởng của năm 2020.
Khối lượng và phát triển cơ sở người dùng
Thật vậy, ngành công nghiệp tiền điện tử dường như đang phát triển. Mức độ quan tâm gia tăng được đo lường bằng khối lượng và số người dùng trong các sàn giao dịch hàng đầu ở Ấn Độ như WazirX (được Binance mua lại vào cuối năm 2019), Bitbns, CoinDCX,… Shetty cho biết khối lượng giao dịch hàng ngày của WazirX đã tăng gấp 10 lần so với khối lượng trước khi cách ly:
“Hệ sinh thái tiền điện tử của Ấn Độ đã phát triển nhanh chóng kể từ khi Tòa án tối cao bãi bỏ lệnh cấm của ngân hàng RBI. Chúng tôi nhận thấy sự tăng trưởng ổn định về đăng ký người dùng mỗi tháng. Trên thực tế, ngành công nghiệp tiền điện tử Ấn Độ rất lạc quan về tương lai của tiền điện tử”.
Nischal Shetty – CEO WazirX
Ngoài ra, một trong những lý do thúc đẩy tăng trưởng không thể thiếu là lợi nhuận giảm dần của thị trường vốn truyền thống. BSE Sensex và Nifty 50 là các chỉ số đại diện của thị trường chứng khoán tại quốc gia này cũng như tâm lý nhà đầu tư nói chung đều giảm khoảng 15% trong năm nay mặc dù thị trường chứng khoán quốc gia hồi phục vào tháng 5 và tháng 6.
Ngoài ra, lợi nhuận cũng vượt trội khi so sánh lợi nhuận của Bitcoin với đồng Rupee của Ấn Độ và các loại tài sản phổ biến tại đây, chẳng hạn như vàng và tiền gửi cố định. Theo Dahake, sự cố của các tài sản thị trường này đã buộc nhà đầu tư tìm kiếm các con đường khác cho danh mục đầu tư của họ và tiền điện tử là nơi đến thích hợp do có lợi nhuận cao hơn nhiều so với những loại tài sản khác:
“Lợi nhuận của cổ phiếu trong 3 năm là âm. Lợi nhuận của tiền gửi cố định đã giảm từ 8%–9% xuống còn 5,5% trong 5 năm qua. Rupee đã mất giá hơn 20% so với đồng đô la trong 2 năm và hơn 100% trong 12 năm. Bitcoin nói chung vượt trội so với tất cả các loại tài sản này. Vì vậy, người dùng quan tâm đến việc đa dạng hóa bằng Bitcoin”.
Một lý do khác cho sự tăng trưởng này là phổ biến giáo dục tiền điện tử trong thời gian cách ly nghiêm ngặt. Các nhà đầu tư truyền thống đã tìm thấy xu hướng tự học về thị trường tiền điện tử do sự sụp đổ của thị trường chứng khoán và giới đầu tư nghiên cứu những điều cơ bản của công nghệ blockchain cũng như crypo để cho phép họ đầu tư sinh lợi nhiều hơn so với những khoản đầu tư thị trường vốn truyền thống.
